解码埃斯顿的价值跃升之路，三重引擎驱动“工业机器东谈主第一股”

近日，一则备案通过的音讯，将南京埃斯顿自动化股份有限公司（下称“埃斯顿”）再次推向本钱阛阓的聚光灯下。埃斯顿告成备案拟赴港上市，意味着这家深植于中国制造业沃土的工业机器东谈主领军者，行将构筑起“A+H”双本钱平台，其发展叙事也由此翻开新的篇章。

这不单是是一次闲居的本钱运作。在专家工业自动化阛阓限度快速增长、中国智造强势崛起的弘大配景下，埃斯顿的“南下”之旅，更像是一次蓄力已久的策略起跳。

它的底气，源于三十余年磨一剑的时代“深度”，源于纵横捭阖的专家布局“广度”，如今，更将叠加本钱阛阓的赋能“高度”。

一、时代驱动：全产业链自主可控，构筑中枢竞争壁垒

埃斯顿的故事，始于一个朴素的信念：“All Made by Estun”。这不仅是一句标语，更是其构筑竞争壁垒的中枢策略——达成从中枢部件、机器东谈主整机到行业惩处有策动的全产业链自主可控，而这离不开坚实的时代底座。

（来源：埃斯顿招股讲解书）

时代突破非一日之功,埃斯顿遴选以连接高强度的研发参预换取时代当先上风。2022年至2024年，其研发参预从4.02亿元攀升至5.03亿元，占营收比重也同步擢升至12.5%，远超行业平均水平。

（研发参预占同庚收入比例，来源：公开贵寓）

凭借超越千东谈主的研发团队（占职工总和28.89%），以及南京、德国、英国三大研发中心组成的“改动三角”，埃斯顿累计拿下610项专利（含258项发明专利）及433件软件文章权，先后参与4项工信部研发技俩、3项科技部首要技俩以及1项发改委技俩，时代实力得到巨擘认同。这种高强度、体系化的研发参预，让“工业机器东谈主第一股”历久站在时代改动的前沿。

跟着专家科技竞争飞腾到国度层面，企业的中枢时代竞争理当在攻克行业瓶颈、破解国产替代勤勉上有所体现。

埃斯顿自主研发的700kg超大负载工业机器东谈主入选工信部《首台（套）首要时代装备推广应用带领目次（2024年版）》，成为中国高性能重载工业机器东谈主的标杆居品；针对重载传动畛域的时代瓶颈，埃斯顿突破了双电机同步抑止、双延缓器硬同步、整机轻量化等要害时代，达成了中枢部件100%国产化。

值得难得的是，埃斯顿还得到了中国工业六轴机器东谈主首张莱茵TÜV CE功能安全文凭，这意味着埃斯顿的机器东谈主安全惩处有策动（ESS）在居品联想上已全面允洽欧盟的强制性安全模范，概况有用镌汰操气派险，保险坐蓐进程安全可靠。

这既是对当时代实力与质料管控的国际化背书，更是其自便国外阛阓，尤其是对安全法例条件严苛的欧洲阛阓准入壁垒的要害举措。因此，这张“通行证”的得到，是埃斯顿从时代参数达标迈向专家安全信任体系构建的实质性高出，为其品牌出海铺设了坚实的信任基石。

全产业链布局与丰富居品矩阵，让时代上风转机为阛阓胜势。

公司已构建掩饰3kg-1000kg负载的96款工业机器东谈主居品体系，通用型机器东谈主得志多场景基础需求，专用型机器东谈主针对特定场景定制化适配。凭证弗若斯特沙利文数据，2024年公司在钣金折弯工业机器东谈主、光伏畛域工业机器东谈主出货量专家第一，能源电板畛域工业机器东谈主出货量中国第一，弧焊机器东谈主出货量专家第五，各个细分阛阓的当先地位，印证了“工业机器东谈主第一股”的居品竞争力。

不啻如斯，埃斯顿还以E-Care而已爱护平台与 E-Noesis数字云平台为中枢成就的双轨工作口头，创造超出居品自己的附涨价值。在坐蓐施行中，E-Care平台将故障惩处后果提高了60%，并将权术外停机亏空镌汰了30%以上；E-Noesis则整合运营策动、工艺参数等数字化信息，为客户提供全生命周期的机器东谈主宰理工作。这意味着，埃斯顿托福的不再仅是“机器东谈主”，而是一套连接优化坐蓐后果、可预测、可管束的“坐蓐力系统”。

时代的“深度”，让埃斯顿具备高水平竞争的底气，在国产替代波澜中，完成了从“替代选项”到“优先选项”的要害疗养。

二、专家化布局：多维协同推广，掀开增长天花板

若是说时代是埃斯顿容身立命的“盾”，那么前瞻性的专家化布局，则是其开疆拓宇的“矛”。

专家化不是标语，而是实打实的功绩撑持。近三年，埃斯顿境外收入占比踏真实34%操纵，同期境外地区毛利孝敬占比从31.2%攀升到39.1%，这意味着其不仅构建了多元阛阓引擎，更印证了其居品在国际阛阓上精采的溢价才能。

（境外地区毛利占比，来源：公开贵寓）

这离不开其专家化产能体系的搭建。规定现时，公司在专家成立75个工作网点，运营7个制造基地，业务掩饰泰西、亚洲等区域，通过土产货化团队达成7×24小时快速反应。

2025年波兰制造基地的落成，进一步完善了其欧洲坐蓐布局，概况更天真地反应区域客户需求，擢升托福后果。这种“Local for Global”的布局口头，既阐扬了中邦原土供应链的成本与后果上风，又通过境外坐蓐基地逼近阛阓，使其居品与工作高效触达专家客户。

策略并购是专家化推广的加快器。2017年收购英国高端通顺抑止器制造商 Trio，让埃斯顿一举切入高端通顺抑止阛阓；同庚收购的M.A.i公司则引入德国工业 4.0 模范的先进时代，强化智能制造系统布局；2020年收购德国机器东谈主焊合畛域领军企业Cloos，显耀擢升中高端弧焊机器东谈主阛阓的时代才能与品牌影响力。

通过快速吸纳顶尖时代、高端品牌与熟谙渠谈，达成了才能与阛阓的“跃迁式”整合，埃斯顿也由此成就了多品牌矩阵，能天真鄙俚不同区域和客户群体的各异化需求。

这使得埃斯顿在专家工业机器东谈主惩处有策动阛阓的份额连接擢升，2024年以5.5%的出货量占比位列专家第五，成为专家阛阓不能疏远的中国力量。

依托内生加外延聚拢的发展口头，埃斯顿的行业应用得以向多元化蔓延，尤其在新能源畛域收效显耀。公司参与了三座锂电行业灯塔工场、专家首座光伏灯塔工场的成就，其惩处有策动不仅得到国内客户认同，更通过专家工作网罗触达国际阛阓，成为国外客户产业升级的伏击协作伙伴。

从原土阛阓的“单点突破”到专家阛阓的“多点吐花”，埃斯顿正将时代上风转机为专家阛阓的连接增长能源。

三、双本钱平台：赋能历久发展，突显价值后劲

聚焦到本钱阛阓，港股上市通过证监会备案，加快了埃斯顿构建“A+H”双本钱平台的程度。

这一策略布局恰逢专家工业机器东谈主行业的黄金增历久。当下，专家工业机器东谈主惩处有策动阛阓正迎来爆发式增长，阛阓限度从2020年的147亿好意思元飙升至2024年的254亿好意思元，展望2029年将进一步突破518亿好意思元，2024-2029年复合年增长率高达15.4%。

中国阛阓更是领跑专家，在政策赞成下，2020-2024年中国工业机器东谈主惩处有策动阛阓限度从69亿好意思元增长至127亿好意思元，展望2029年将达到288亿好意思元，2024-2029年复合年增长率升至17.8%。在此配景下，埃斯顿的双本钱平台布局，不仅是自身发展的势必遴选，更是连络行业红利、冲刺专家龙头的要害合手手。

（来源：埃斯顿招股讲解书）

从融资功能来看，埃斯顿这次召募资金将主要用于专家产能推广、产业链高低游投资并购、研发技俩参预、专家工作才能擢升等。其中，研发技俩参预中平直投向关乎畴前的中枢畛域——“机器东谈主+AI”的深度交融与具身智能工业场景落地。

公司深耕工业自动化数十载，在汽车、锂电、光伏等复杂场景中蕴蓄了海量的工艺数据与know-how，这组成了其老练垂直行业AI模子的专有上风。其布局明晰聚焦于“有用”的智能：通过将AI大模子、机器视觉、强化学习等时代与机器东谈主内容聚拢，标的是让机器东谈主从“相易履行”走向“感知-决策-履行”的自主闭环。

更具前瞻性的是，埃斯顿通过参股公司埃斯顿酷卓精致布局东谈主形机器东谈主产业，正尝试霸占“具身智能”在工业落地的最前沿。其于本年下半年发布的第二代东谈主形机器东谈主Codroid 02，已具备自主行走和智能决策才能，并运转在工业场景中进行小批量考证。

此外，埃斯顿本年还牵头成立了江苏鼎汇具身智能机器东谈主改动中心，并动作首届理事长单元筹建江苏省具身智能机器东谈主产业定约。这一举措，恰是其依托本钱阛阓与产业资源，推进前沿时代研发与生态构建的要害落子。

改动中心的成立，旨在团聚产业链力量，攻关具身智能中枢要害时代，并加快其在工业场景的考证与应用。这记号着埃斯顿的智能化策略，正从里面研发蔓延至盛开式的生态定约，以镌汰前沿时代探索的风险与成本，并为畴前可能的新业务增长点提前储备才能。

港股上市，恰是为这场智能化冲刺提供填塞的粮草与更高维的势能。除平直融资外，其策略价值还体当今品牌专家升级与资源整合才能跃迁上。

具体来看，在香港联交所上市，是一次濒临专家顶尖机构投资者的“信任路演”。严格的上市审核与透明的信息露出，十分于为公司的时代实力、治理水平与增永久景提供了国际信用背书。这不仅擢升了品牌在专家产业链中的认同度，更让其在以欧洲为代表的强调可靠性、安全性的高端阛阓中，以“中国时代勾通者”的形象赢得信任，获取更高附加值。

再者，“A+H”架构使埃斯顿同期踏进于两大本钱阛阓中心。一方面，这有便于其利用香港的国际金融中心性位，天真利用多种金融器具进行畴前的专家并购、时代协作与生态定约；另一方面，这也更容易蛊惑熟悉国际阛阓的顶尖东谈主才加入，推进公司治理、财务准则和ESG施行全面与国际一流模范接轨，擢升运营后果与决策科学性。

更要害的是，港股阛阓频繁对具备明确时代道路和庞大阛阓空间的成长性企业赐与更前瞻的估值容忍度，这为埃斯顿提供了勇于进行历久时代投资、不畏短期波动的本钱阛阓环境，使其能更坚毅地履行时代当先策略，进一步安详其专家当先的地位。

本钱的“高度”，为埃斯顿提供了加快跃迁的势能。双本钱平台不仅是融资渠谈，更是擢升国际能见度、优化公司治理、集聚专家资源的策略要害，使其能更安稳地布局下一个十年。

四、结语

“Estun”源自西班牙语“Este”（东方）与“Uno”（第一）的组合，寓意“东方第一”。如今，这个出生于东方的品牌，其眼神与萍踪已遍及专家。赴港上市并非绝顶，而是一个更弘大叙事的新源泉。在智能制造重塑专家产业神气的星辰大海中，已完成时代、专家化与本钱三重赋能的埃斯顿，正以“中国机器东谈主的寰球品牌”之姿，驶向深水区。

这不啻是一家科技公司的发展旅途，更是中国智造迈向高维竞争的一个缩影。